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经过A股3年洗礼,这些固收+脱颖而出

新闻快报    来源:网络   发布时间:2023-12-18 19:37    阅读量:7559   会员投稿   

当潮水退去才知道谁在裸泳......经过A股3年洗礼,一些优秀的固收+脱颖而出。

固收+是个理想化的概念,股市好的时候赚股市的钱,股市不好的时候赚债市的钱,但在实际操作上并不是那么回事。

盈亏同源,固收+设计上的优势,反而成了运作时的难点。

首先,固收+的优势是资产配置灵活,要想发挥优势前提是做到精准的资产配置,牛市前把权益仓位提上去,熊市前再把权益仓位降下来,单就这一项就已经是难死一大批基金经理。

其次,术业有专攻,固收+多数由固收基金经理牵头,但很少有同时精通权益投资和债券投资的全才。

当然难归难,经过资本市场3年的洗礼,依然涌现出了一批业绩优秀、特点鲜明的固收+产品。

近3年7成固收+扛住市场回调

数据来源:WIND,最新报告披露期:2023年3季报

2019年以来,固收+基金规模呈现先上升后下降的趋势,在2021年规模一度逼近2万亿元,而后随着权益市场表现不佳,固收+规模也逐步缩减至1.5万亿元左右。

业绩方面,尽管近三年沪深300指数下跌幅度超过30%,但依然有不少固收+产品扛住市场回调,产品实现正收益。据Wind数据显示,截至12月11日市场上成立3年以上的混合型债券基金(二级)和偏债混合型基金共有1047只(注:A、C份额合计),近3年实现正收益的产品共有710只,占比约为67.81%。

其中,华商丰利增强定期开放债券A、安信民稳增长混合A、易方达鑫转增利混合A、泓德裕泰债券A等148只产品近3年收益率超过10%,跑赢同期债券基金平均收益,达到了+的效果。

从今年表现来看,截至12月11日市场上成立1年以上的混合型债券基金(二级)和偏债混合型基金共有2129只(注:A、C份额合计),有859只产品实现正收益,还有87只产品收益率超过4%,跑赢中证综合债指数,实现了+的效果。

其中,平安添悦债券A和嘉合磐石A收益率超过10%,华夏磐泰混合(LOF)A、泓德睿享一年持有期混合A和工银聚丰混合A等23只产品收益率超过6%。

哪些“固收+”基金抗住了调整?(附牛基)

来源:Wind,截至2023.12.11近3年风险收益指标

附优秀固收+产品点评:

1、泓德睿享一年持有A

综合三年期和一年期的表现,泓德睿享一年持有A排在同类前列。该产品的基金经理有2位,其中赵端端我们在一年前就已经关注了,她是北京大学经济学硕士,拥有17年资管行业从业经验,善于通过对宏观和基本面的研究分析优化资产配置方案,追求风险与收益的平衡,运用自上而下和自下而上相结合的方法,在满足流动性的基础上,优化投资组合,追求长期稳健增长。另一位基金经理姚学康,也有着12年的资管行业从业经验,曾任华夏久盈资产管理有限责任公司固定收益投资中心投资经理,安信证券研究中心宏观分析师。

据Wind数据显示,截至12月12日,泓德睿享一年持有A累计收益率21.29%,超越基准20.83%,年化收益率5.72%,在偏债混合型基金排45/384。该基金近1年收益率6.36%,超越基准6.98%,在同类中排名10/1263。

值得一提的是,在近1年、3年泓德睿享一年持有A除了拥有较高的收益之外,还有着非常不错的持有体验。在近3年收益靠前的产品中,该产品的Sortino、Calmar、波动率(%)和下行风险(%)等指标均有非常不错的表现。

2、华安乾煜A

华安乾煜A由明星基金经理邹维娜管理,拥有18年债券投研经验,15年金融、基金从业年限,以及9年基金经理投资经验。她个人曾两度获得英华奖,并率领团队7获金牛奖、6获金基金奖、4获明星基金奖。

据Wind数据显示,截至12月11日,华安乾煜A在邹维娜1年又56天的任期内实现收益1.73%,在同期二级混合债券型基金中排名121/849。

需要注意的是,华安乾煜A自成立来累计创新高77次,同期万得二级债基指数创新高仅22次。

邹维娜被誉为大类资产配置专家,拥有独特的自上而下宏观视角,以中长期投资作为资产配置的出发点,擅长多策略轮动操作,择时能力强。

最为经典的案例是2018年,银华汇利年初清仓权益资产避开后来的股市大跌,年底又重新加配权益资产,为2019年股票反弹收益作好铺垫,最终在市场中脱颖而出。

3、安信稳健增值混合A

安信稳健增值混合A同样是一只长期业绩出色的固收+,基金经理张翼飞是行业公认的“固收+”专家。截至12月11日,安信稳健增值混合A在张翼飞任期累计收益率62.89%,年化收益率5.87%,在同期灵活配置型基金中排名86/451。

安信稳健增值混合A已经连续7个完整自然年度取得正收益,除了2022年取得了1.57%的收益,其他年份收益都超过了5%以上。今年以来,尽管A股依旧表现不佳,但产品还是实现收益1.28%,有望延续记录。

从投资理念上来看,张翼飞并不是简单地追求收益,而是致力于追求高质量的收益,也即在既定的风险程度下,追求尽可能高的收益;或者在大致的收益目标下,尽可能地做低风险波动。

落实到具体的投资上,债券配置上他严控信用风险,放弃信用下沉,远离债券雷区,在集中精力获取稳健收益的基础上,主要通过久期管理来增强收益。

股票选择上则秉承价值投资理念,以自下而上挖掘相对低估的价值股为主,持有中注意躲避系统性风险,不参与市场泡沫;转债选择上注重估值和安全边际,配置的大部分转债为股性较弱、转股溢价率较高的偏债型转债。

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