双向波动弹性增强，人民币汇率下半年怎么走？

双向波动弹性增大，下半年人民币汇率会怎么走。

今年以来，在美元指数飙升的背景下，全球主要非美货币均有不同程度的贬值，但人民币呈现相对强势，汇率双向波动的弹性增强。

一季度人民币对美元汇率基本保持在6.3的区间波动但伴随着外部俄乌冲突的风险外溢，以及美联储正式启动货币紧缩政策，叠加国内多重疫情的形势，催生了人民币汇率从4月份开始的大幅下跌，期间一度跌破6.8，随后在5月中旬止跌企稳，在6.7附近波动

截至7月21日，美元指数年内涨幅超过11%欧元，英镑，日元对美元汇率贬值10%—17%，人民币贬值5.8%从多边汇率来看，人民币汇率指数升值0.1%，意味着人民币对一篮子货币保持了基本稳定

中银证券全球首席经济学家管涛特别提到，2022年上半年，人民币汇率中间价最大振幅为7.8%，相当于同期其他七种储备货币平均振幅的66.8%，2020年和2021年分别为55.2%和36.4%。

他进一步表示，汇率弹性的增加有助于及时释放压力，避免预期积累，有助于发挥汇率浮动的减震器作用，吸收内外冲击相反，僵化的反汇率政策不仅会约束国内货币政策，还会影响外国投资者的信心

值得注意的是，中国人民银行发布的《2022年第一季度货币政策报告》提出了增强人民币汇率弹性的表述分析认为，汇率波动是跨境资本需要面对的天然风险但是，如果汇率因过度干预而未能及时随资本流动进行调整，汇率的刚性将导致对冲工具失效，或者会导致跨境资本的恐慌，不利于汇率的长期均衡和稳定

事实上，自2018年以来，中国外汇市场经历了来自人民币汇率大幅下跌和资本流动逆转影响的诸多挑战，市场韧性日益明显管涛指出，中国外汇市场韧性上升的主要原因之一是汇率浮动弹性上升

下半年人民币汇率会怎么走中信证券首席经济学家明明表示，展望后市，人民币仍可能存在三方面的潜在压力，包括美元指数拐点未现，国内经济基本面快速修复的宽松预期，银行售汇压力加大

他表示，短期来看，人民币一方面受到中国强劲出口的支撑，另一方面仍可能承受美元指数的上行压力在多空力量相对均衡的情况下，人民币近期的走势可能更多取决于a股市场的表现，股票汇率和外汇汇率的联动效应有所加强，本质上反映了国内宏观经济基本面修复的预期

中期来看，后续需要关注国内出口的变化以及美元指数的走势如果出口保持弹性，美元指数因美国经济基本面进一步下滑而出现拐点，那么人民币可能有望重回强势

在中国国家外汇管理局副局长王春英看来，下半年人民币汇率将保持在合理均衡水平上的基本稳定，多种因素将支撑上述判断。

一是中国经济企稳回升，主要经济指标有所改善，产业链和供应链保持稳定，将继续对人民币汇率发挥基础性支撑作用。

第二，中国对外贸易和对外投资具有弹性，贸易投资等实体经济资金仍将是基本流入，有助于平衡外汇市场供求。

三是市场主体汇率预期基本稳定，维持逢低购汇，逢高结汇的理性交易模式。

此外，我国对外资产负债结构不断优化，外汇储备规模保持总体稳定，居世界首位，仍在稳定国家经济金融安全方面发挥着重要的稳定器和压舱石作用。

当然，人民币的走势会受到外汇供求，国际金融市场等多重因素的影响，短时间内可能会有波动，有一些起伏人民币汇率将保持弹性和双向浮动，总体上保持在合理均衡水平上的基本稳定，王春英说

管涛强调，各方应以平常心看待人民币汇率波动和资本流动波动，不要过度解读和过度反应同时要在情景分析和压力测试的基础上拟定方案，做到有备无患特别是企业要进一步强化风险中性意识，控制货币错配和汇率敞口