为什么要喜迎市场下跌？

昨天的市场，几乎是前天剧本的再次演出，早上我的账户还收复了前天一半的失地，到了收盘再次出现缩水。

领跌的创业板指跌2.51%，科创50跌1.88%，双创领跌；跌幅小的北证50跌0.58%，国证2000跌0.72%，整体来说大票比小票跌的多。昨天只有一个通达信上的微盘股指数微涨0.09%。

申万一级行业指数中领涨的煤炭涨1.71%，美容护理涨1.09%，石油石化涨0.94%；领跌的计算机跌3.79%，通信跌3.54%，电子跌2.77%。昨天传统的价值板块好于成长板块。

个股依然是涨少跌多。1835只股票上涨，2861只股票下跌，涨幅中位数为-0.35%。

北上资金依然是流入，其中沪股通净买入6.26亿，深股通净买入14.03亿，合计净买入20.29亿。2点后资金有卖出趋势。

昨天可转债在下跌中进一步杀溢价。478只可转债对应的正股平均下跌了0.37%，但可转债平均下跌的0.87%。这个时候就体现了低溢价的好处了。我自己的25只可转债正股平均还上涨了0.66%，可转债一样下跌了0.45%。好在小市值今天出现了反弹，平均上涨了0.40%。

昨天我的胜达转债正股涨停，但可转债最高只涨了6%都不到，收盘涨4.81%。因为在飞机上，挂了价格7%最终没有成交。类似情况前天的英特转债，在平均上涨了7.81%后清仓了，昨天虽然英特的正股继续上涨2.66%，但可转债下跌了2.74%，最终从我140.256元卖出价开始算起下跌了4.82%，虽然换入的丰山转债也下跌，但跌幅小很多了。

我们从上面的中位数价格和中位数溢价率上可以看出2022年4月26日，中位数溢价率创出了52.40%的历史新高，当时的可转债价格中位数只有111.465元。而昨天最新的溢价率只有29.72%，对应的可转债价格中位数是122.088元。

一般情况下溢价率和价格是背离的，即价格上涨，溢价率下跌；价格下跌，溢价率上涨，所以像昨天价格和溢价率双杀的情况是很少见的。而且现在的溢价率，已经在2019年4月和2020年7月两个低点的延长线上方不远，再要大幅度杀溢价的可能性不是很大了。

再说说这周，指数连跌3天，我的账户跌了4天。但我没有任何沮丧，甚至还有点窃喜，觉得下跌终于来了。

从1月12日开始，我的账户连续11个交易日正收益，这在我自己16年投资历史上也是非常罕见的。如果每天能涨0.1%，1年平均算243个交易日，那么一年的收益率就是27.49%，十年可以实现翻十倍。如果真的天天涨0.1%，我相信没人会下车的，肯定还会有很多人加高杠杆。

但实际情况不可能这样。实际情况是连续涨的越多，积累的获利盘越多，其实风险越大。牛市里的暴跌，比如2007年的227、530、64等，虽然有一定的原因，但最大的原因就是积累的获利盘太多。所以我希望能早点下跌，释放点风险。

打个比方，这就有的像这次新冠疫情，虽然我们都不愿意传染，但真的很难避免。最终去年年底开放后，包括我都传染了一次，结果绝大部分人都有了抗体，疫情就减弱了很多，社会也恢复了正常。

而且按照我的经验，真的天天大涨的牛市来了，我们持有的可转债是很难跑赢指数的，就像1月份的行情，要跑赢指数很难。但下跌的时候，我们大概率可以跑赢，涨涨跌跌是这个市场的常态。只有更好的应对这个涨涨跌跌，我们才能长期跑赢市场。

按照天天基金的统计，去年近70只可转债基金全部亏损，我们大部分可转债投资者还是盈利的，今年到周四收盘，我的收益率大概排名第10，战胜了大部分可转债基金。结果昨天一跌，我的收益率只有6.57%，但因为绝大部分可转债基金昨天的下跌都超过我了，结果我竟然今年又一次战胜了全部近70只可转债基金。虽然我不知道这个成绩是否能继续保持到年底，但战胜大部分可转债基金和混合基金，我还是有充分的信心的。