基金布局现分歧消费板块成今年投资胜负手

今年以来，消费板块持续反弹，相关主题基金净值也水涨船高对于板块回暖的原因，机构人士认为，一方面是由于经济预期逆转，另一方面国外长期资金也在回流经济强劲的相关板块

对于消费板块后市，机构观点存在一定分歧有机构认为，消费板块估值合理，在春节消费旺季等一系列基本面的积极反馈下，基本面可以继续改善，也有机构表示，消费板块的基本面复苏仍存在很大不确定性，消费板块成为今年a股投资的赢家

消费主题基金回血

今年以来，伴随着经济的逐步回暖，消费领域加快步伐，迎来一波反弹截至1月17日收盘，申万一级行业指数中，家用电器上涨10.27%，食品饮料上涨7.90%，分别位居31个申万一级行业指数的第一和第三位今年11个交易日中，家电板块有8个交易日上涨，其中3个交易日涨幅超过2%，食品饮料板块连涨六个交易日，其中1月5日板块上涨4.07%，1月13日上涨2.77%个股中，金世元，洋河股份，五粮液，泸州老窖股份等白酒股今年以来涨幅均超过10%

在板块反弹的带动下，消费主题基金净值上涨截至1月16日，Wind旗下白酒行业主题基金中，上投摩根内需增长，上投摩根卓越增长，招商中证白酒今年以来涨幅均超过10%，1162只白酒行业主题基金中有1155只实现了上涨107只风食品行业主题基金全部获得正收益28只零售行业主题基金涨幅均超过3%

金创何新基金首席经济学家魏表示，近期市场风格以价值主导为特征，消费等经济相关性强的板块跑赢大盘一方面是经济预期的逆转，这些板块的业绩预期已经大幅调整，估值修复可观，另一方面，2022年经过一年的下跌，筹码结构更好，空头回补更强长期外资也在回流到经济强势的相关板块，2023年中国经济的比较优势将继续得到验证由于外资是目前a股重要的资本增量，内地机构跟随外资配置方向是大概率事件

金创何新基金统计了外国投资者在近期长期资本行业持有的头寸与高峰期持有的头寸之间的差异数据显示，最有潜力覆盖空间的行业是食品饮料，医药，家用电器等

ETF份额增减不一。

经历了快速上涨后，机构对消费板块看法不一，从ETF份额的变化可以看出Wind数据显示，截至1月16日，鹏华中证白酒ETF，汇添富中证主要消费ETF今年以来份额在股票ETF中排名靠前，广发中证指家电ETF等消费ETF份额也有所上升，但华夏中证食品饮料行业主题ETF等消费ETF成为同期份额减少较多的股票ETF

对于消费板块的后市，前海开源基金田伟认为，2023年外部环境逐渐好转，消费板块的投资价值将凸显一方面基本面可以继续改善，另一方面消费板块目前的估值更合理，有提升空间他还表示，消费行业的股价从2022年11月开始，伴随着宏观因素的变化，股价表现明显好转目前市场情绪推动下的估值修复已经告一段落，预计接下来的市场表现将取决于春节旺季消费等一系列基本面反馈他看好后续消费板块的表现如果春节假期消费超预期表现，那么节后消费板块有望有较好表现，并可能伴随着消费环境的回暖而贯穿全年

景顺长城基金指出，去年底以来，房地产，疫情防控等政策出现重大变化，地产连锁，港股和部分消费品板块是上述政策转向的最大受益者考虑到今年国内消费仍会受到疫情干扰，消费板块基本面复苏不确定，消费板块可能是今年a股投资的重要输家，需要密切跟踪

关注四个机会

广发估值优势，广发沪港深新机遇基金拟任基金经理张东毅表示，从海外经验来看，防疫措施放松后，人员流动逐渐恢复，导致消费数据逐渐回升，但各国回升的步伐不同，普遍呈现商品消费回升早，斜率高，而服务消费回升慢，斜率低在消费复苏过程中，受疫情损害的消费行业有望迎来超额回报期市场演绎前期，汽车，家电，家用电器等可选商品型消费行业可能出现较大反弹，市场解读后期，航空，酒店，餐饮等服务型消费行业可能出现较大反弹

她介绍，主要会围绕两条主线寻找机会:经济复苏后的业绩弹性和中长期高增长中枢比如，伴随着经济缓慢复苏，白酒行业逐渐缺货，下半年量价弹性，重点关注中长期品牌价值突出的白酒企业和企业经营变化，阿尔法收益的股票服务业方面，医美受益于疫情防控放开，产业链完善确定性高此外，餐饮供应链集中度提升的机会也值得关注

在大消费领域，金鹰基金主要关注四个机会:一是服务业回暖在疫情压力下，服务业供给侧总体清晰，行业竞争格局不断优化，连锁率和行业集中度显著提升，具有资源优势和较强竞争壁垒的龙头企业获得更多市场份额，未来在复苏阶段可能具有更高的业绩弹性，二是后地产周期，家电，轻工，消费建材等行业市盈率较低，具有较好的回报潜力，三是成长子赛道2022年，部分成长股出现大幅回调，部分优质上市公司有机会误杀如果2023年宏观经济企稳回升，这些优质成长股可能有望贡献较大的超额收益，第四，超跌价值股2021年以来，部分价值股超跌未来伴随着宏观经济的企稳和房地产产业链的复苏，超跌的价值股可能会有估值修复

田伟表示，自己更看好替代消费，医药，互联网等方向，因为这些行业的龙头公司的商业模式和管理能力已经得到反复验证在2023年宏观因素改善的过程中，这类公司可能有超预期的可能