生物育种产业化持续推进生猪养殖行业投资机会犹存

22日，生猪养殖板块逆势走强，正邦科技，洪光控股，金信农相继以涨停收盘，其他生猪股也表现不俗在市场疲软的背景下，新五丰，得利斯，牧原股份，傲农生物，郑弘科技分别上涨3.47%，3.36%，2.5%，2.23%，2.11%

猪价短期大幅波动

政策方面，12月中旬，中国扩大内需战略规划出台文件指出，加强种子安全，要建立健全现代种业体系，实施农业生物育种重大科技工程，在尊重科学，严格监管的前提下，有序推进生物育种产业化应用

在过去的30年里，全球猪肉生产和消费总体上保持了稳定向上的增长据美国农业部预测，2022年产销量将分别达到1.2亿吨和1.09亿吨全球生猪进出口量也保持上升趋势，但占全球消费比重较低作为世界上最大的养猪国家和猪肉消费国，中国的需求伴随着供给而波动在国际贸易方面，中国作为世界上最大的猪肉消费国，一直存在供需缺口，所以中国的猪肉进口量普遍较高中信期货分析称

目前，我国已经建立了一套完善的生猪产业链体系，从上到下涉及多个行业，包括饲料业，养殖业，动物保护业，生猪养殖业，屠宰业，下游深加工业等其中，动物保险行业利润较高，2022年三季度行业毛利中枢达到40%，同期产业链其他环节毛利在6—8%左右

猪价短期宽幅震荡，周期性景气依然存在临最近几年底，生猪养殖群体失重增加，若干年后出栏计划提前同时二次育肥出栏积极，需求端不及预期，猪价宽幅震荡中信证券分析师夏夏表示

生猪养殖业就是那个时候部署的。

个股方面，12月20日，正邦科技披露，旗下子公司正邦水产养殖，红安正邦水产养殖有限公司等9家关联公司被法院裁定实质性合并重组资料显示，正邦水产成立于2003年，是正邦科技重要的生产运营平台2021年12月，正邦水产与养殖户文杰签订了仔猪和物资交易合同合同到期后，正邦水产未能如期向文杰支付500万元保证金，申请破产重整日前，法院裁定正邦水产进入重整程序

今年上半年，牧源有很大比例的仔猪被宰杀今年上半年仔猪出栏率为13.09%，7—11月为5.93%据此，公司将2022年生猪屠宰目标修正为6100—6200万头牧原生猪屠宰业务已投产，产能为2900万头，公司预计年底产能将提升至3000万头以上伴随着后续屠宰能力的增加，经营水平的提高，销售渠道的拓展天风证券分析师李悟预计，该公司的屠宰业务将逐步实现盈利

生物育种商业化临近，猪价短期宽幅震荡，周期性景气依然存在我们将继续推荐生猪板块建议重点关注牧原股份，文股份，天康生物，超星农牧建议在仲夏

在投资策略上，华安证券分析师王赢表示:在生猪养殖周期底部，我们通常选择平均市值作为主要估值方法目前上市猪企估值已先于基本面调整到位，二线龙头猪企估值已跌至历史底部，一线龙头猪企估值已跌至历史低位在目前的低估值时期，生猪养殖行业的配置恰逢其时2023年，主流猪企屠宰量将进一步增加，平均每头市值将进一步下降，猪价下跌的速度可能比预期的要慢2023年，主流猪企可能实现利润同比正增长