和讯SGI阳光电源和讯SGI指数68净利率下降或因研发投入过高导致？

最近几年来，全球许多国家加快能源转型，出台各种法案支持能源转型如欧盟的《可再生能源法》，德国的《可再生能源修正案》，中国十四五可再生能源发展规划

在全球能源向低碳转型加速的背景下，以光伏发电和风力发电为代表的新能源产业延续了高景气目前水电，风电，光伏，生物质发电装机规模和在建核电规模均居世界第一光伏行业协会数据显示，上半年中国光伏厂商产量增长超过45%，出口总额259亿美元，同比增长113%

虽然光伏行业面临着原材料价格和航运价格高企等因素，但得益于仍然强劲的市场需求，太阳能光伏产品的量价同步上涨，贺勋SGI指数近期也呈上升趋势，2022年上半年得分为68，较上期的57有所恢复。

盈利能力方面，2022年上半年加权净资产收益率为5.62%，去年同期为6.98%，同比下降1.36%毛利率为25.54%，去年同期为28.04%，同比下降2.5%净利率为7.33%，去年同期为9.22%，同比下降1.89%总的来说，呈下降趋势毛利率下降主要是运费上涨和原材料涨价造成的

应收账款方面，2022年上半年应收账款为88.23亿元，去年同期为70.43亿元，同比增加17.8亿元2022年上半年平均收款期为128.76天，去年同期为149.39天，同比减少20.68天

现金流方面，2022年上半年现金流为—125，908.12万元，去年同期为—312，989.98万元，同比增长59.77%现金流的增加主要是由于海外储能和渠道业务的增加以及催收效率的提高

R&D方面，2022年上半年R&D投资7.23亿元，去年同期为5.08亿元，同比增长42.52%值得注意的是，其R&D费用逐年增加，2019年至2021年分别为6.36亿元，8.06亿元和11.61亿元，翻了一番

阳光电源面临政策风险由于土地税等各种原因，可再生能源发电相关行业仍然需要政府政策的支持政策的重大变化会在一定程度上影响行业的发展节奏和公司的盈利能力阳光电源面临半导体组件供应链风险伴随着新能源汽车和充电桩的快速增长，半导体器件的产能受到影响，价格存在波动风险半导体供应商主要是海外制造商，他们也面临汇率波动的风险