闫晓伟：悲观后半期宜长期定投

上周a股持续震荡下跌，天天杀一只白马股顶天立地上周，美联储加息，俄国部分征兵动员令等不稳定因素导致全球股市下跌，a股三大指数也继续震荡下跌上证综指再次跌破3100点，仅煤炭，石油，有色等传统周期性行业上涨白马股如爱美科，三安光电，迈瑞医疗，片仔癀，斯达半导体等轮番闪崩，行情疲软

进入本周一，三大指数受央行上调远期售汇风险准备金率消息影响，创业板在跟踪股的强势表现下收红全天北向资金净流入43亿元，两市3964只个股下跌，市场情绪依然低迷

全球资产可能面临戴维斯双杀，国内企业必须充分挖掘内需进行突破，短期谨慎防守，长期启动定投过去一周，影响市场最深刻的消息是美联储鹰派加息虽然75个基点的加息符合预期，但位图显示利率将在年底大幅上升，鲍威尔的鹰派态度让市场措手不及从基本面来看，加息增加了美国经济硬着陆的风险欧洲大部分国家跟随加息，也增强了全球经济下滑和衰退的预期宏观经济前景不明朗，大国博弈政策受限从估值角度看，加息导致各国资金外流，市场流动性不足，资产估值整体承压，即出现资产戴维斯双杀

至于中国，在外部扰动加大的背景下，8月基本面数据有所好转，预计将于30日公布的9月PMI数据也将较上月好转况且，香港26日实施入境检疫0+3政策，澳门10月底将恢复赴澳签证，为后续疫情防控措施的变化提供了一定的信号，因此后续内需会有所提升

从市场来看，成交量在萎缩，强势股有补跌迹象，股债隐含风险溢价不断升至新高，重要指数动态PE不断跌至新低，表明市场充满悲观情绪，处于释放的下半场，开始长期定投，做左布局为宜但短期来看，由于国庆假期临近，市场节日效应，资金避险需求上升，仍需谨慎

板块方面，鉴于复杂的国内外环境短时间内可能无法妥善解决，建议关注安全边际较高的防御性板块，延续上周观点一是建议在20大会议窗口期关注地产，新基建等有政策支持预期的稳增长板块，二是坚定看好白酒，食品饮料，零售等大消费行业的中长期投资机会