上市险企2022中报观察③｜头部险企投资收益率均值下滑积极配置长久期资产

最近几天，多家头部上市险企披露中报，PICC，中国人寿，平安保险，中国太保，新华人寿，中国太平纷纷交出年中成绩单半年报平均投资回报率较上年同期下降

保险公司半年报平均投资回报率下降。

日前，中国平安率先发布中报，年化净投资收益率3.9%，年化总投资收益率3.1%。

随后，各大上市保险公司陆续发布中报中国人寿净投资收益率为4.15%，年化总投资收益率为4.21%PICC的年化净投资回报率为4.9%，年化总投资回报率为5.5%，中国太保净投资收益率为3.9%，年化总投资收益率为3.9%，上半年，新华人寿的年化净投资回报率为4.7%，年化总投资回报率为4.2%中国太平上半年年化净投资收益率为4.05%，年化总投资收益率为3.35%

上述6家保险公司中，最高的年化总投资收益率只有5.5%，除了中国平安，低于去年同期据21世纪经济报道记者统计，今年5家公司的平均年化总投资收益率为4.04%，低于去年同期5.6%的平均收益率

多家保险公司在半年报中提到，2022年上半年，疫情反复，经济增长缓慢，变化复杂的国际形势给创投市场带来了极大的不确定性风险，私募股权投资，募资和退出都受到不同程度的影响

中国寿险总投资收益率受权益市场波动影响有所下降，年化总投资收益率为4.21%在大类资产配置方面，公司积极抓住市场底部机会增加权益类资产，股票+基金的份额由8.79%提升至11.23%

国泰君安在研报中表示，中国人寿长期布局长期利率债，促进了公司上半年净投资收益率的整体稳定。

中国人寿首席投资官张迪认为，在市场低位，中国人寿敢于加仓，敢于提升权益配置，向长期配置中枢靠拢一方面体现了央企的责任，更重要的是在这个过程中也积累了大量的优质资产，为未来投资收益的实现奠定了基础

在目前统计的6家公司中，PICC的回报率最为抢眼，整体投资率较高，略好于同行。

PICC执行董事，副总裁，董事会秘书李表示:虽然上半年投资回报率有所下降，但仍超过行业平均水平，满足了预算目标的时间进度要求，为实现年度投资收益预算目标奠定了良好基础。

中国太保集团董事长孔卫青表示:行业转型进入关键时期，寿险新业务价值增长仍面临压力，宏观经济增速放缓和资本市场波动加剧，给公司长期资产负债管理带来严峻挑战正确判断形势，保持战略定力，坚持稳健经营，扎扎实实做好自己的工作，是CPIC健康稳定发展的关键

在投资能力方面，孔表示，CPIC子公司CPIC资产持续加强投研专业能力建设，依托自主研发的DSS投资决策支持系统，持续优化投研决策流程体系。

下半年继续长期资产配置策略

上半年，资本市场面临严峻挑战，投资环境多变长期资产成为刺激各大保险公司正投资回报的重要指标

中国平安在业绩发布会上表示:我们的保险资金配置是‘双哑铃’配置结构中国平安首席投资官邓斌表示，在资产配置方面，中国平安继续加大对长期，低风险债券的投资，从而进一步延长资产久期，缩短资产负债久期缺口，例如增加国债和地方债的配置

上半年业绩成定局，下半年投资策略成为新焦点面对下半年的投资市场，邓斌表示将继续努力，保持跨越周期的平均态势，长期满足债务需求我们对未来持乐观态度，并保持长期信心未来我们会给你一个更加常态化，符合债务需求的长期稳定的投资收益

新华人寿也积极配置长期资产新华人寿表示，上半年，面对国内资本市场的严峻挑战，公司资产配置保持基本稳定在战略资产配置的指导下，积极配置长期资产，拉长资产久期，灵活配置战术资产，积极抢占市场先机上半年的投资为新华人寿带来了较高的收益率，业内认为新华下半年将延续这一策略

针对下半年的投资策略，太平控股投资管理部总经理张作学表示，上半年中国经济受疫情影响较大，但伴随着多项宏观政策的出台，预计下半年经济会有所好转公司将紧跟政策，加强市场研判，积极关注结构性市场机会，争取在资本市场获得更好的回报

PICC在报告中指出，下半年，投资领域将加强保险投资服务实体经济，把握新一轮国家基础设施建设的政策导向，优化资产配置，优化投资结构，提升服务战略和主营业务的管理水平。

值得一提的是，保险资产管理公司市场化进程正在加快，第三方资金占比不断提升伴随着资管新规的正式实施，越来越多的保险资产管理公司选择深耕第三方基金和第三方资产管理业务，与公募基金，银行理财公司，券商资管，信托等机构同台竞技