建材行业定期报告：基建链仍为主线关注消费建材布局机会

聚焦来源：新浪财经发布时间：2022-04-25 09:43 阅读量：16659

水泥行业:疫情扰动需求表现，价格维持震荡本周全国水泥市场价格环比上涨0.3%价格上涨地区主要是辽宁，广东，贵州和云南局部地区，幅度30—80 元/吨，回落区域有浙江，江苏，福建和重庆等地，幅度10—50 元/吨本周秦皇岛动力煤市场价为735 元/吨，价格与上周持平　　全国水泥均价与煤价差为393.79 元/吨，较上周增加2.44 元/吨本周全国水泥库容比为66.38%，较上一周下降0.81pct4 月中下旬，全国水泥市场需求表现仍然疲软，企业出货率维持在6—8 成水平，伴随着部分地区企业执行错峰生产，库存继续上升压力缓解，水泥价格维持震荡调整走势　　玻璃行业:短期需求释放有限，库存压力有所增加本周国内浮法玻璃均价为2053.22 元/吨，较上周均价略涨6.74 元/吨，涨幅0.33%截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304 条，在产259 条，日熔量共计172025 吨，较上周持平周内暂无产线变化截至本周四，重点监测省份生产企业库存总量为6182 万重量箱，较上周增加224 万重量箱，涨幅3.76%，库存天数约29.88 天，较上周增加1.09 天近短期市场需求释放仍有限，需求支撑偏弱，加之库存缓增，部分高库位企业出货存压力，而后期伴随着北方市场运输逐步恢复，或对周边区域走货形成压力，市场成交价格或承压　　玻纤行业:无碱纱市场，电子纱市场均维稳本周无碱池窑粗纱市场多数厂报价以稳为主，但当前需求表现一般下，部分厂成交存灵活政策近期各池窑厂产销情况无明显好转，中下游按需采购，部分地区运输仍受限，但多数主流产品仍暂稳观望电子纱市场近期价格趋稳，整体产销变动不大目前下游仍按需补货为主，成交存一定灵活空间　　消费建材行业:基建超前发力显效，仍是主线，关注板块基本面改善从数据来看，一季度基建确有超前发力，2022 年一季度广义/狭义基建固投累计同比分别为+10.48%/+8.50%，增速较前2 个月提升1.87pct/0.40pct，分子行业，交运仓储邮政/电热气水/水利环境公共设施的固定资产投资完成额累计同比为+9.6%/+19.3%/+8.0%，房地产链数据相对较弱，一季度房地产开发投资完成额累计同比+0.7%，商品房销售面积/销售金额累计同比—13.8%/—22.7%，新开工/施工/竣工累计同比—17.5%/+1.0%/—11.5%，但政策端已有明显回暖建材零售市场同样偏弱运行，一季度建筑装潢材料零售额同比+3.79%，增速进一步下滑目前成本端仍处高位，发货又受疫情影响，短期内消费建材板块盈利能力依旧承压，继续等待基本面拐点，考虑到疫情缓解后的复工情况，前期涨价传导到终端，关注Q2 或迎拐点中期看，地产链风险逐渐释放，原材料价格上涨空间有限，伴随着优质龙头规模效应增强，渠道变革，产品结构优化，内生性增长动力仍存，上下游的行业性因素带来的冲击或逐渐减弱长期看，消费建材市场加速出清，行业集中度持续提升，竞争格局将进一步优化持续推荐强者恒强的第一梯队龙头，并关注低估值二线龙头困境反转　　投资建议:伟星新材，东方雨虹，蒙娜丽莎，科顺股份，亚士创能，北新建材，科达制造，东鹏控股，豪美新材　　风险提示:基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，应收账款回收不及预期