新宙邦300037：业绩符合预期产能持续扩张

事项:公司发布2022年一季报:2022年一季度，公司实现营收27.12亿元，同比增长138%，环比增长9%归母净利润5.12亿元，位居业绩预告榜首，同比增长229%，环比增长17%表现符合预期点评:各项业务持续稳定增长22季度毛利率为33.8%，较21季度下降1.8个百分点，费用率为14.9%，较21季度下降3个百分点，净利润率为18.9%，较21季度上升1.2个百分点，主要原因是公司费用率控制较好预计电解液22Q1出货量为2.4万吨，较21Q4略有增长，单价环比上涨10%左右溶剂和添加剂的自供比例将保持高位，预计每吨净利润14000元医药中间体，半导体化学品，电容器化学品预计22Q1稳步增长公司的生产能力继续扩大公司三月份公告:1计划投资1.95亿元扩建惠州新洲浜3.5期项目，建设期1.5年，预计2023年逐步投产2.公司拟发行20亿元可转债用于:汉康锂电池添加剂项目一期，天津新洲邦半导体化学品及锂电池材料项目一期，三明海斯福高端氟精细化学品项目二期，荆门新洲邦锂电池材料项目一期，二期新型锂盐，溶剂和添加剂的持续布局，保证了公司在未来竞争中的供应安全和稳定，以及对客户的保障能力盈利预测:我们预计2022—2024年公司净利润为20.01/25.17/30.61亿元，对应的EPS为4.85/6.10/7.42元，是当前PE的14/11/9倍参考可比公司估值，给予公司2022年25倍PE，对应股价121元，维持强推评级风险:新能源汽车销量不及预期，上游原材料价格波动