海尔生物688139：物联网助力持续高增长

事件海尔生物发布2022年一季报海尔生物2022年一季度实现营业收入5.63亿，同比增长36.22%，归母净利润1.14亿，同比下降72.96%，扣非净利润1.01亿，同比增长7.53%，经营性现金流净额为0.98亿元，同比下降21.34%在物联网业务的快速发展上，第一季度的收入增长超出预期2022年第一季度，在疫情影响下，公司收入持续增长30%+，超出市场预期，归母净利润同比下降主要是由于去年在Q1的投资收益较大股权激励费用和梅萨持有期及处置收益恢复后，归母净利润同比增长37.7%，扣非后净利润增长45.12%股权激励费用于22Q1确认根据股权激励计划的预测费用，2022年全年将接近2021年，后续影响逐季递减从营收结构来看，公司低温存储产品在生命科学和医疗创新两大领域布局，四大场景销售全面增长:生命科学数字化场景同比增长46.78%，样品自动化方案和智能实验室方案多点开花，创新医疗数字场景同比增长27.39%智能移动疫苗接种，核酸采样，抗原检测等场景陆续上线物联网技术和不断完善的低温存储技术构建了公司产品的核心竞争力一季度物联网解决方案业务增长迅速，同比增长88.42%，占总收入的35.33%公司海外业务也保持持续高增长，同比增长42.18%，营收占比25.42%，新增网络49个海尔是中国生物安全低温储藏领域的领军企业建立了从8℃到—196℃的全系列低温储藏产品结合物联网解决方案，更能满足客户需求，在低温存储领域具有全球竞争力金融指标总体保持稳定2022年一季度，公司毛利率为50.53%，上升0.31个百分点，在原材料涨价背景下略有改善期间费用率为31.59%，上升3.36个百分点，主要是R&D投资增加:销售费用率为14.08%，上升0.23个百分点，管理费率5.97%，下降0.68个百分点，R&D费用率为12.07%，上升2.08个百分点，主要原因是R&D项目投资增加，财务费用率为—0.53%，上升1.74个百分点经营性现金流净额为0.98亿元，同比下降21.34%盈利预测和投资评级我们预计公司2022—2024年盈利分别为5.70，7.84和10.48亿元，同比增速分别为—32.5%，37.6%和33.7%扣除21Q1的非经济收益，我们预计2022年增长36.1X%，2022—2024年每股EPS 1.80海尔是中国生物安全低温存储的领导者，其领先的低温存储技术和物联网解决方案为公司的持续增长提供了动力我们维持增持评级风险1原材料价格持续高企导致公司盈利能力下降，2.疫苗安全和血液安全产品与政府采购密切相关，具有不确定性，3.由于贸易，战争等原因，公司海外销售可能达不到预期，4.M&A公司的业绩没有达到标致的商誉减值