市场底部攻守道

在市场底部，悲观者可能是对的但在乐观者看来，底部板块是弯道超车，是分段布局的窗口，是股债混搭的坚持，是主题投资主动突破的布局机会

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周期性磨底就是均值回归的体现a股市场一直以均值回归为特征，它反映的是成长周期，财务周期，情绪周期等周期性力量从市场表征来看，主要市场指数同比走势来回移动，周期在那里！不管你爱不爱，再次走在最底层

估值是短期的心，盈利是长期的关系拆解a股潜在的上涨动力，提升盈利或核心实力，利率一直处于周期底部，对估值的支撑可以被爱，但很难被爱盈利方面，虽然9月份工业企业利润总额同比继续下滑，但三季度GDP已经出现正反弹，未来利润的底部是最可靠的依靠

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看海外美元，美元看通胀风险溢价已经走到极致，未来可能预期不佳今年以来，美元，美债的大幅上涨是打压全球股市的外部因素，也是制约a股估值扩大的核心未来伴随着美国通胀预期和通胀数据见顶，美债和美元进一步上行的空间将逐渐收窄，美联储进一步加息的预期将在年内落地，或将是修复国内风险偏好的契机

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长期投资，珍惜3000点以下布局2021年一季度以来，震荡回调导致公募基金收益率大幅回落但根据wind的统计，截至2022年10月30日，在成立仅3年以上的2392只主动股票型基金中，成立至今年化收益率高于15%的仍有391只，其中3000点以下成立的占比高达61.9%

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底部区域，超车曲线熊市是容易悲观的季节，但也是乐观者弯道超车的曲线2003年以来，混合型基金指数平均一年持有率为19.39%，持有正收益的概率为71.43%

大盘回调后，一年内混合型基金指数持有收益跌破15%，如果再布局会怎样从2003年以来的数据来看，混合型基金指数的一年持有收益没有明显变化，但正收益的概率进一步提高到80.98%，最大持有损失从—51.53%提高到—14.55%

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1/5法则，分段布局在市场底部，分段投资往往比一次性投资有更好的体验，特别是当大盘从上一轮高点下跌超过25%时，将可投资资产分成5份，每下跌5%投资一份2015年那一轮5178降，数据证明了

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股票强，债稳，组合投资求稳致远不要每次下跌都想着去配股票和债券2005年以来，30%股权，70%纯债，看似缺乏爆发力，却体现了慢即是快的哲学无论是世界著名的耶鲁捐赠基金，还是中国稳定的社保基金，长期业绩稳定突出，秘诀就在于组合投资

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积极突破，不妨投资主题投资的主题可能是跨行业，跨部门，跨品种的机会当前市场，沿着宏观，事件，制度，行业四个维度，数字经济，自控，能源安全，或者是中长期值得突破的一个主题