环旭电子获123家机构调研，年度营业利润率预期超过2021年下半年旺季平

召开投资者在线说明会，中邮创业基金，进化资产等123家机构参与在线调研总经理魏，董事会秘书石，财务总监刘丹阳，高级副总经理接见投资者

环球科学工业股份有限公司在网上的简报中表示，伴随着下一代通信技术的发展，如WIFI6E到WiFi7的更新，卫星通信，甚至更远一点的6G，一定会带动智能手机更多地应用SiP，Android的市场量会更大，对SiP需求的带动作用会更强可穿戴方面，参与的厂商很多，头部厂商其实也在开发自己的硬件入口SiP最能满足轻薄短小，低功耗，高可靠性等产品性能要求相信SiP在穿戴方面的应用一定会在未来开花结果作为环球科学工业股份有限公司中最有经验的SiP—wear制造服务商，应该能占得先机

市场数据显示，环球科学工业股份有限公司股价近三日连续上涨，10月26日收盘上涨1.74%，至18.68元/股今日，环球科学工业股份有限公司股价报价19.0元，开盘后迅速下跌，最高跌幅10.01%至16.81元，一度封死涨停

环球科学工业股份有限公司首席财务官刘丹阳在网上简报中介绍了公司2022年第三季度的经营情况:

通信产品实现营收183.64亿元，同比增长32.26%，消费品实现收入154.65亿元，同比增长35.52%，工业产品实现收入65.27亿元，同比增长23.01%，计算机及存储产品收入52.87亿元，同比增长47.99%，汽车电子产品实现营收32.98亿元，同比增长80.72%，医疗产品收入1.06亿元，但规模仍然较小2022年前三季度，不同产品的营收占比分别为:通信产品37%，消费电子产品31%，计算机及存储产品11%，工业产品13%，汽车电子产品7%，医疗电子产品0.2%汽车产品占比因同比增幅超过50%而大幅提升通信产品和消费电子产品在营收结构中仍占较大比重

第三季度单季营业收入205.9亿元，相比第二季度的149.87亿元增长37.38%，相比去年同期的142.45亿元增长44.54%营业收入创单季度新高第三季度单季营业毛利22.29亿元，同比增长51.22%，营业毛利率10.83%，较去年同期的10.35%上升0.48个百分点

第三季度单季营业利润12.44亿元，同比增长92.03%由于期内毛利率上升，费用率下降，营业利润率为6.04%，较去年同期的4.55%上升1.49个百分点营业毛利率和营业利润率好于管理层三季度初的预期第三季度单季净利润10.86亿元，同比增长90.44%，单季净利润5.28%，较去年同期的4.00%上升1.28个百分点2022年第三季度单季营业利润率和净利润率均创最近几年新高

今年以来，美元一直保持强势，尤其是9月份如果将第三季度平均汇率与去年同期平均汇率进行比较，汇率变动对第三季度营业毛利率的贡献为0.26个百分点，对营业利润率的贡献为0.51个百分点此外，财务费用的外汇收益也对营业利润率贡献了0.42个百分点由于深圳的业务将全部搬迁至惠州工厂，第三季度计提了深圳原厂残值资产减值，同时也计提了台湾省原厂残值资产减值，对营业利润产生了一定影响

2022年前三季度累计实现营业收入495.3亿元，同比增长35.63%，毛利51.02亿元，同比增长46.76%，营业毛利率为10.30%，比去年同期的9.52%上升0.78个百分点前三季度实现营业利润24.64亿元，同比增长93.93%，营业利润率4.97%，较去年同期的3.48%上升1.49个百分点

前三季度净利润21.71亿元，同比增长93.58%，净利润率为4.38%，比去年同期的3.07%上升1.31个百分点，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润21.88亿元，同比增长117.88%。

收购徐飞资产溢价摊销对2022年前三季度毛利2809万产生影响，影响毛利率0.06个百分点，对营业利润的影响3896万，影响营业利润率0.08个百分点，对净利润率的影响为2957万，影响净利润率0.06个百分点与去年同期相比均有所下降其他非经营因素包括:第三季度，与深圳工厂搬迁和新建惠州工厂相关的额外费用持续预估为1269万元另外，三季度深圳原厂残值资产减值4409万，台湾省老厂资产减值576万两个工厂残值的资产减值影响第三季度营业利润率0.24个百分点前三季度可转债利息费用摊销较去年同期增加2，474万，主要原因是可转债于去年3月开始计息

期间，公司费用控制持续显现成效前三季度销售，管理，R&D，财务费用合计26.56亿元，同比增加3.42亿元，同比增长14.80%，明显低于营业收入增幅，期间费用占营业收入的比例由去年同期的6.34%下降至本期的5.36%其中，销售费用微增0.15亿元，管理费用增加3.08亿元，包括二季度增加的防疫费用和前三季度增加的深圳工厂搬迁费用，此外还有收入和利润增长增加的相关人员费用，R&D费用增加1.8亿，主要是人员费用和R&D新产品的材料费用，财务费用下降1.61亿元，主要是汇兑收益较多，使得贷款和可转债利息增加的情况下，财务费用仍大幅下降

经营活动现金流量净额2022年前三季度为净流入11.66亿，去年同期为净流出18.44亿，大幅改善2022年前三季度投资产生的现金流量净额为12.22亿，与去年同期净流出13.6亿相当，主要是固定资产投资，公司2022年的年度资本支出预计约为2.2亿美元，总额较2021年略有下降主要用于设备投资1.64亿美元，其余用于土地和厂房投资5400万美元2022年前三季度，筹资活动产生的现金流量净额为2.28亿，较去年同期减少20.3亿，这也是去年发行可转换公司债的原因

三季度末，资产总额422亿元，货币资金64.4亿元，负债总额和有息负债略有增加，主要是经营需求导致短期借款增加三季度末所有者权益148亿元，负债率64.91%，小幅上升1.4个百分点由于前三季度盈利表现优异，总资产年化收益率7.9%，净资产年化收益率20.76%，前三季度每股收益1元，均较去年同期大幅提升现金周转天数增加5天，其中应付账款减少3天，存货周转天数控制下减少5天但在全球物资短缺的情况下，付款天数缩短，应付账款周转天数缩短13天，导致现金周转天数延长相关存货从去年底的90亿增加到三季度末的125亿，与二季度末基本持平其中深圳业务搬迁至惠州工厂增加部分预留库存，上海工厂增加产成品出货其余主要是收入增长导致备料需求增加公司将继续积极管理库存以控制风险前三季度息税折旧前利润33.7亿，同比增长57.33%前三季度非经常性损益为1，705万元，主要受企业改制人员相关费用及集团子公司计提厂房减值准备影响

第四季度单季营业收入同比增长8%以上，单季营业利润率与上半年平均水平相当全年营收增长超过25%，全年营业利润率有望在2021年下半年超过旺季平均水平

环球科学工业有限公司高级副总经理李志成介绍了公司的供应链管理战略:

在公司严控库存的六项措施下，目前库存处于合理水平今年第三季度营业收入同比增长约45%，但库存天数仅上升19%预测今年第四季度库存水平将继续下降，下降幅度在10%以上

1.缺少材料和材料长度都有影响2.某些地区密封控制措施的影响3.未来的繁荣还不确定4.客户要根据出货旺季提前出货

公司管理层一直密切关注并严格控制库存水位虽然在原材料短缺和疫情期间，上半年的库存天数水平略高于往年，但与同业相比仍相对合理2022年第三季度，库存天数同比下降13.1%预计第四季度的库存周转天数可降至48天，保持相当健康的水平

通过积极控制库存，下半年公司库存水平继续稳步下降。我们主要采取了六项措施:

停业期间控制库存，各厂区总经理与各机构，中央采购，物料部门合作，采取闭环生产方针，保证工厂正常运转，维持交货，成品持续快速出清，公司持续取得比去年更好的业绩。

为改善物料短缺，公司加强了与供应商高层管理人员的密切沟通渠道，不断互访，互通信息，并配合供应商根据原料供应情况评估产能扩张情况在集团共同经营的范围内，共同解决供应商对密封和测试能力的需求，开发替代供应商此外，公司还与其他制造商交换长短腿材料，并与客户和供应商合作签署关键部件的长期供应合同

在与客户建立的备货和库存保障机制中，公司不仅定期检查物料的价格，订货周期和需求，还灵活考察客户需求与备货的差异，及时做出相应的调整而且订单的准备有合同保护，责任明确此外，为了降低存货风险，我们还会收取存货持有成本，对于没有需求或库存时间较长的存货，我们会预付货款或要求客户回购存货，以减少公司可能的存货损失同时，公司还提前储备关键原材料，客户提前付款，降低库存风险为了保持库存调整的灵活机制，公司不断与客户沟通未来需求，与供应商一起调整生产计划和加强VMI系统，并及时与供应商和客户协商要求回购或转售多余材料，从而进一步降低库存压力

最近，美国扩大了《美国芯片限制法案》的覆盖范围目前对公司供应链或相关客户及业务的影响相对有限

1.由于公司并不直接服务于半导体行业相关的客户，这一禁令不会影响公司现有的业务。

2.在材料供应方面，目前市场上仍然有足够的内存和其他相关材料的库存此外，几大半导体供应商，如英特尔，三星，SKHynix，TSMC等，已获豁免一年，在相当一段时间内供应不会受到影响

3.在内存芯片方面，中国的内存供应商仅占全球产量的6%—8%左右，128层以上的高阶NANDflash占比更低，因此对内存的影响力有限。

4.逻辑芯片方面，中国半导体供应商还没有使用14/16nm以下的国产工艺和设备生产逻辑芯片，所以这部分不会有什么影响。

5.另外，目前AMD/Nvidia的限制芯片号并没有被公司客户使用，所以这部分不会有任何影响。

6.公司法务部已积极开始密切评估这一限制的潜在影响，其他相关业务和供应链单位将继续关注其变化并采取相应措施除了美国芯片法案，最近的繁荣也显示出预期的周期性波动为了更好地应对繁荣和萧条，公司将继续提高其运营弹性进一步强化多元化核心发展战略，保持良好的产品线分布和收入平衡

在消费电子领域，公司继续专注于市场领先的品牌客户，为高端产品生产技术领先的关键零部件，保持领先优势，受到的影响会相对较小此外，公司拥有畅通的沟通渠道，能够快速应对环境变化，长期以来与各大供应商和代理商建立了实时信息共享机制及时调整各类备件需求计划，定期主动向客户提供备件市场变化信息，共同协商未来备货计划

同时，公司积极推动供应链长链条缩短，与各供应商，代理商协商本地直供，缩短交货时间，利用公司全球生产基地优势，在各生产基地不断发展本地供应链，可以增加物料供应弹性，主动降低景气周期在各方面可能带来的影响。

以下为投资者问答汇总:

大客户的新产品交付结构向高端产品转移对公司有什么影响

从市场反馈来看，今年大客户的手机产品高端机型都卖得比较好这个结果应该是因为产品定位，技术升级等等在公司服务大客户的手机上，相关的SiP产品基本都是标配，比如WiFi，UWB等AiP是服务部分国家的手机，所以新产品出货结构向高端产品转移，对公司手机使用的SiP产品的市场份额和出货量没有大的影响

第三季度公司营收增速很好，但利润增速更高汇率的帮助和客户产能利用率的提高分别对公司利润贡献了多少

公司的主要交易金额以美元计价在海外子公司，还会涉及新台币和欧元的交易与去年第三季度相比，人民币对美元平均结算汇率从6.47:1升至6.82:1，升值约5.5%总体而言，第三季度汇率变动对营业毛利率的贡献为0.26个百分点，对营业利润率的贡献为0.51个百分点第三季度，非营业部分也产生了良好的汇兑收益，对营业利润率的贡献约为0.42个百分点

汽车业务公司未来的成长性如何以及我们的中长期，也就是10亿美元的目标和时间点利润率有变化吗

2021年公司汽车电子收入增速也很快，今年增速继续加快该公司在汽车和电力收入方面设定了两个小目标第一个是，2024年，整体汽车和电力收入将跨越10亿美元的门槛估计2023年就很接近这个目标了另外，2025年，我们希望与动力相关的产品，即动力总成和动力模块，占整车动力总收入的50%左右未来我们汽车动力增长最快的品类应该是PowerModule和动力总成从今年的数据来看，PowerModule今年刚刚量产出货，动力总成的营收已经超过1亿美元2023年，这两个产品类别的增长将继续保持较高的增长率在利润率层面，我们重点投资的电力产品利润率是不错的比如PowerModule的毛利率应该在25%左右，动力总成不同产品的毛利应该在15%—20%伴随着整体车电业务收入规模的扩大，车电板块盈利能力持续改善一方面是营收规模因素，第二，刚才说的电力相关产品的毛利率比较高，占比也会提高，带动利润率提高

因为今年大客户的销量和预期还是挺好的，也能促进公司产能利用率，但是安卓比较差，所以请管理层展望一下消费电子的景气，包括明年大客户的景气我们涉及两个产品，一个和手机有关，一个和佩戴有关能不能帮我们展望一下明年行业的情况，公司的份额因为今年我们部分产品的份额有所上升，那么明年的格局会不会有一些其他的变化，或者说我们还是会保持今年的地位

今年全球通货膨胀对消费电子行业或消费电子产品的需求有影响不过从数据来看，应该对中低端产品影响更大根据市场研究机构科纳仕公司发布的前三季度全球手机销量统计，全球手机出货量同比下降，但该公司服务的大客户是五大厂商中唯一增长的大客户在市场竞争力，客户粘性，产品生态上都有优势因为公司服务的是最强的消费电子品牌，所以我们对明年的情况并不悲观我们认为应该还有增长其次，从市场份额或者战略上来说，近两三年来，市场上新的竞争对手进来了，大家都担心公司的份额会下降但实践证明，公司一直保持着相对稳定的份额在公司每年的执行层面，到了年底，其实还是表现的很好的，这种持续性比较强目前，能与该公司竞争的SiP厂商屈指可数另外，未来在大客户之外的这些厂商中，公司还是对SiP产品的推广寄予厚望，无论是手机方面还是穿戴方面该公司投资了MCC，与许多头部制造商一起开发智能手机和智能穿戴上的SiP

从2022年的情况来看，今年WiFi有很大的增长，可穿戴产品的增长也还不错伴随着下一代通信技术的发展，比如WiFi6E更新到WiFi7，卫星通信，甚至更远一点的6G，一定会带动智能手机更多的应用SiPAndroid的市场体量更大，对SiP需求的拉动作用更强可穿戴方面，参与的厂商很多，头部厂商其实也在开发自己的硬件入口SiP最能满足轻薄短小，低功耗，高可靠性等产品性能要求相信SiP在穿戴方面的应用一定会在未来开花结果作为环球科学工业股份有限公司中最有经验的SiP—wear制造服务商，应该能占得先机

你能对公司明年的收入做一些部分量化的展望吗。

目前公司正在做战略规划和预算，预测数据还在规划中回顾徐欢上市，营业收入复合增长率一直保持在15%以上所以展望明年，公司仍然会努力实现两位数的增长，具体情况会在下次说明会上说明

在介绍公司的供应链管理时，提到有些芯片或载板可以通过客户回购来控制公司的库存风险你能确认哪些材料的客户会这样做吗

首先，对于库存责任，公司和客户之间有事先约定所以只要客户授权公司准备材料，最终消化不了的，如果责任在客户，客户会按照合同回购，材料种类没有限制当然，公司也和客户保持着良好的合作关系，所以我们会尽力想办法帮助客户通过协商把货物退给供应商，或者转售给其他有需要的客户如果客户需要更多的时间来处理这个问题，我们将与客户就存货的存储和成本进行协商，并收取合理的费用，在不损失徐欢权益的情况下，尽可能地帮助客户解决问题

考虑到动力总成占比越来越大，车电毛利率能否预测明年还能进一步提高吗

从公司产品结构来看，目前动力相关产品在整体车电合并收入中的占比未超过20%单从徐欢汽车和电力业务来看，动力部分已经超过20%并且未来电力相关产品增速会更高，2025年相关收入会达到一半相对于电动车的传统业务，比如一些仪表盘和控制器，电动车的毛利会相当于一般的EMS行业，大概在10%左右刚才提到的动力总成和动力模块，毛利较高，尤其是动力模块，材料率更低，工艺要求更高，毛利可以达到20%以上

伴随着明年动力模块和动力总成收入占比的提升，将带动车电业务毛利率提升预计到2025年，电力相关产品占比将达到50%，对毛利率的贡献更大

国际环境的变化是否会对公司有利，尤其是考虑到最近中美关系对半导体有一些限制有没有看到这样的趋势，特别是最近一个月或者一段时间有一些海外客户，他们会不会想增加一些公司在非大陆地区的业务

最近，国际政治和经济形势的快速变化推动了这一行业供应链的转向过去三四十年，集中在大陆现在，不仅是全球化，也是全球化针对这一趋势，徐欢从2018年开始进行全球布局2020年，法国徐飞集团的合并完成

是的，所以我们现在在世界上有四大洲，在亚太，欧洲，美洲和非洲有27个生产基地从今年来看，非中国大陆制造业已经占到30%左右，在这种趋势下比例还会增加根据目前的订单情况，公司不仅会继续在墨西哥，越南，波兰等地扩产，还会关注其他国家，比如印度，印尼，马来西亚等，看未来如何发展

关于深圳工厂的搬迁，有没有一些明确的客户或者原材料产品的方向。

惠州工厂基本要承接深圳工厂的制造，正在转移中现在已经转移的产品，如视频产品，智能电子产品等，未来会转移到其他业务和产品线这两个工厂今年的产值加起来大概是7亿美元，预计未来惠州工厂的产值将达到10亿美元以上深圳还会有一次转型发展，整个华南制造业最终会整合到惠州

谁是公司动力总成和动力模块的客户。

涉及到与客户签订的商业合同，不方便谈细节关于公司车电业务的发展历程和未来前景，9月14日，公司在上交所路演中心有一个半年度业绩说明，是PPT介绍的这部分魏总做了详细的讲解，有兴趣的可以去看看

公司的SiP模块，目前VR产品研究项目的进展以及未来量产的节奏，想问问管理层怎么看因为公司7月，8月，9月整体产能利用率高于去年同期，按照大客户的生产节奏，10月，11月的产能利用率还会继续往上走吗

从SiP在AR/VR中的应用趋势来看，目前已经在使用带有WiFi6E的模块，接下来还会有WiFi7该公司的客户也希望有更多集成的Allinone SiP，也有一些POC或R&D项目正在进行中对于AR/VR相关SiP的量产，从目前来看，徐欢面临的可预见的机会是看大客户的产品可能第一代产品还没用SiP，但就大客户开发耳机产品的经验和路线图来看，也是从COB上板，最后集成到SiPVR/AR应该也是这样的趋势所以这一块收入应该是在2024年或者之后产生的对于其他客户，公司会有持续的项目跟进往年的10月和11月是公司月度营收最高的时候从今年实际出货情况来看，部分客户提前下单预计第四季度至第三季度的订单部分占第三季度收入的7%这7%的金额占第三季度同比增幅的10%从这个情况来看，估计今年10月和11月的收益会比较接近请关注公司后续的营收公告

刚才管理层也给出了第四季度收入的指引虽然说今年大客户的整体备货节奏是领先于前两年的，但今年第四季度比去年有8%的增长从公司的角度，如何看待第四季度通信和消费电子出货量增长势头的可持续性，以及其他现在占比很小的业务，比如汽车电子和占总量10%的计算机和存储

虽然通货膨胀造成了一些需求下降，但主要影响的是低端产品我们的产品丰富均衡，各个领域都有，再加上我们服务的客户都是各个领域的领导品牌，所以我们估计整个情况会平稳发展，不会有特别大的差距因此，我们公司的第四季度将像往年一样是一个收入良好的季度