通信行业深度报告：光纤光缆龙头的转型之路-海缆之后会是什么？

为什么光纤抽头都在寻求转型。

回顾光纤光缆行业的发展历史后，我们认为供需不匹配导致了行业的周期性很强三年来经历了去产能的残酷周期:15—18年4G+FTTx大规模建设带动需求高增长，光棒厂商扩大生产，中小厂商进入市场19年4G建设完成，5G尚未大规模商用，需求下降，叠加产能释放行业竞争加剧在供大于求的背景下，光纤光缆价格快速下降，2020年触底拥有自研光棒的国内三大龙头公司收入增长也受到一定影响，正在积极寻求第二条增长曲线

相比陆地光缆和光缆，为什么海底光缆的竞争格局和成长性更好。

由于技术，地理位置，品牌积累，资金储备，资质认证等壁垒，海底电缆进入门槛高，所以行业集中度高，竞争格局极佳21年来，中天科技，亨通光电，东方电缆占据了90%以上的市场份额未来海缆大型化趋势明确，海缆技术含量和价值得到提升，市场前景广阔中天和恒通在海缆行业深耕多年，位列国内第一梯队同时，他们自己的风机安装船具有EPC能力，充分受益于高海风

除了海底电缆，还有哪些业务值得期待。

中天科技:开发光伏+储能+铜箔领域，与江苏省如东县签约开发光伏资源，收购中天新兴材料打造完整储能产业链，扩大电解铜箔产能，开发新的应用场景目前手里订单充裕，短期表现确定

恒通光电:海洋通信板块全球前4，壁垒极高，流量增长+存量置换需求明确和平项目预计下半年陆续开业，为业绩增长贡献力量

昌飞光纤:光模块和光器件垂直一体化布局，收购广恒和博创，协同子公司长信盛创新产品系列，启迪半导体横向收购与第三代半导体业务布局。

一切都在循环光纤电缆在当前时间有哪些惊喜

行业的低谷已经过去21年收集纤维量价齐升，散纤维价格也有所回升国内5G+F5G建设，数字经济，东西计算助推光纤光缆升级FTTx+5G全球需求旺盛，海外产能不足供需格局持续偏紧，2—3年的景气周期即将到来

投资建议:重点推荐中天科技，亨通光电，昌飞光纤建议关注汉线电缆，太阳电缆，亚星锚链，国缆的检查

风险:海上风电发展不及预期，光纤光缆行业景气度下滑。