化工：碳纤维21年需求维持高增长不饱和树脂近期开工低于同期

行业动态　　行业近况　　本周基础化工板块下跌5.96%，沪深300 指数下跌4.19%，基础化工板块跑输大盘1.77 个百分点，涨跌幅居于所有板块第21 位涨幅居前:赛伍技术，南京化纤，龙蟠科技，华生科技，苏盐井神，跌幅居前:阳煤化工，雅本化学，江苏博云，新疆天业，河化股份　　评论　　碳纤维2021 年需求维持高增长　　2021 年全球碳纤维需求同比增长10.4%至11.8 万吨，国内碳纤维需求同比增长27.7%至6.24 万吨，其中进口量同比增长9.2%至3.31 万吨，国产量同比增长58.1%至2.93 万吨国内碳纤维需求自2018 年以来已经连续四年维持接近30%的增速，2021 年中国市场无论是进口碳纤维还是国产碳纤维，供需处在较为紧张的水平分行业来看，风电，体育器材，碳碳复材和压力容器仍是全球及中国需求保持较快增长的主力市场，其中从国内市场来看，风电叶片用碳纤维增长13%至2.25 万吨，仍是碳纤维最大的应用领域，体育休闲受到疫情下的旅行需求转移影响，迎来了约20%的增长，是风电之外的第二大应用领域，压力容器领域受储氢瓶的需求拉动，迎来了近50%的增长，而碳碳复材的增长主要来自光伏热场的拉动，增速约为133%　　不饱和聚酯树脂的近期开工低于往年同期水平　　不饱不饱和聚酯树脂是复合材料行业中使用最广泛的一种热固性树脂，下游广泛地应用于玻璃钢制品，人造石和涂料，基本对应了国民经济末端的众多部门中国是全球不饱和聚酯树脂的最大生产国，但集中度和产能利用率低下从2022 年3 月份以来疫情在国内有所蔓延，国内市场的需求和主要产区的开工受到了一定程度影响，最近两个月以来行业开工在20%—25%之间波动，已经低于2022 年疫情初次发生后的同期水平　　估值与建议　　目前中证细分化工与中信基础化工的P/B之比为0.92，低于2016 年来均值0.98，我们认为龙头企业估值已具备性价比虽然短期原油等上游大宗商品涨价导致中游化工品盈利环比下滑，但中长期看资本开支将驱动龙头企业继续快速成长，我们看好万华化学，华鲁恒升，扬农化工，合盛硅业，新和成，荣盛石化，恒力石化，东方盛虹，国瓷材料等中长期配置价值　　风险　　政策执行力度低于预期，产品需求低于预期，产能建设进度不及预期

项目总投资50亿元，突破了超大容量聚合，干喷湿纺纺丝等核心技术工艺，建成了国内首条具有自主知识产权的千吨级干喷湿纺碳纤维产业化生产线。首次实现了单线年产3000吨高性能碳纤维生产线设计和高端成套技术自主可控。这种高端碳纤维可耐超过2000摄氏度高温，重量仅为钢铁的1/4，强度却是钢铁的10倍。可广泛应用于国产大飞机等航空航天，交通运输，新能源等领域。