云天化600096磷肥景气度有望持续

云天化2021年实现营收632.49亿元，归母净利润36.42亿元计提的各类减值准备减少公司2021年归母净利润3.14亿元

公司盈利大幅提升

公司2021年业绩大幅提升主要由于全球范围内化肥行业受疫情影响，市场供给不足，供求关系持续偏紧，推动了化肥产品价格上涨，伴随着国内经济的复苏，推动了聚甲醛，黄磷，饲钙等公司化工产品的市场价格上涨同时，充分发挥集中采购平台优势，精准把控硫磺，煤炭等大宗原材料的采购节奏，有效缓解了大宗原料价格上涨的影响据公告，公司主要产品磷肥，复合肥，尿素，聚甲醛，饲料级磷酸钙盐2021年不含税销售均价较2020年分别同比增长39.3%，20.4%，34.5%，53.2%，39.9%，公司依托矿化一体，合成氨自给率较高优势，各项产品毛利率皆同比大幅提升2021年综合毛利率13.68%，同比增长1.32pct，期间费用率5.40%，同比下降5.33pct，持续多渠道加强费用控制与优化，资产负债率76.29%，同比下降7.59pct，资产结构大幅改善

内外需求向好

据国家统计局，2021年我国磷酸一铵产量1253万吨，磷酸二铵产量1354万吨，2021年我国磷酸一铵出口量约378.59万吨，磷酸二铵出口量625.69万吨，国际市场需求旺盛，价格一路走高据百川，我国磷酸二铵FOB出口价格目前已超过1000美元/吨，较2021年初上涨170%，磷酸二铵64%云南出厂价也由2021年初2400元/吨持续上涨至目前3470元/吨磷肥库存压力最大的时间已过去，而价格保持坚挺，据百川，伴随着春耕用肥时间逐渐临近，国内需求旺盛，磷铵企业预收待发量充足，市场处于供不应求状态，二季度部分出口订单有望通过法检，出口将得以放开，内外需求向好，磷肥高景气度有望维持据公告，2022年公司预计生产销售磷复肥595万吨，价格每上涨100元/吨，将增厚业绩约4亿元

产业转型加快布局

据公告，2021年公司抓住新能源产业发展机遇，加快建设年产50万吨磷酸铁及其配套装置，一期年产10万吨磷酸铁项目预计2022年下半年建成投产同时全资子公司福石科技年产4，000吨五氧化二磷项目，年产2.2万吨聚磷酸项目，年产1，500吨含氟硝基苯项目，红磷化工年产1万吨氟硅酸镁项目全面建成，合资公司年产5，000吨六氟磷酸锂项目快速推进，精细化工产业集群战略布局加快落地

预计公司2022年—2024年的净利润分别为46亿，48亿，50亿元，对应PE10.2，9.7，9.4倍，维持买入—A评级。

A股新股有着“不败神话”，今天上午却罕见的破发了，并且盘中暴跌17%。今天上市的科创板新股N中)发行价70.9元，早盘一度暴跌到58.88元，科创板新股一签为500股。